行业及公司新闻回顾

　　1. 杭州娃哈哈欧洲精品商场WAOW29 日开业, 这是娃哈哈进军零售业的第一个形象店。2. 消息称,银行刷卡手续费率明年2 月开始下调,其中百货下调至交易金额约0.78%,超市下调至交易金额约0.38%。 3. 杭州华润万家25 家VanGO 地铁便利店开业。

　　主要公司公告

　　1轻纺城（600790）第一大股东9330 万股份质押。2. 友谊股份（600827）出资约4.63 亿元收购上海鹏欣国际家纺投资建设有限公司85%股权,未来建设社区型购物中心。3. 华联股份第一大股东华联集团已减持公司5%股份,预计未来还将减持公司不超过5%的股份。

　　市场行情回顾

　　上周沪深300 继续大幅下跌2.42% ,申万商业贸易板块下跌6.37%,涨跌幅排名申万23 个一级子行业第15 位。所有子板块均跑输指数,百货和超市板块跌幅最深,分别达6.3%和6%,跌幅最浅的为珠宝零售板块,为2.6%。个股方面仅2 支个股维持正涨幅,板块整体估值继续下挫,目前申万零售板块TTM 市盈率仅有17 倍左右,全部A 股市盈率12 倍左右,估值溢价率为44%, 与历史相比,估值已在底部区间。

　　投资策略

　　PMI 指数连续3 个月回升,表明经济出现了一定程度的企稳小幅回升迹象。按照惯例,中央经济工作会议可能于12 月初召开,届时新一届领导集体将为明年经济工作定调,但短期内出台大规模逆周期政策的可能性较低。预计在整体经济仍处低迷下,零售板块作为后周期行业复苏步伐也较缓,维持板块中性投资评级。11 月下半月以来,一方面由于整体行情走低影响,另一方面渠道冲击担忧打击板块做多动能,板块接连下挫。但从公布的10 月零售经济数据看,社零名义增速已经连续3 月回升。目前板块估值与历史相比已处于底部区间,特别是一直稳健的百货板块在此轮下跌中估值仅有15 倍左右,安全边际已较高,建议关注低估个股的长期投资价值及基本面良好的个股反弹行情。个股推荐为欧亚集团（600697）、友阿股份（002277）、步步高和东方金钰（600086）。

（责任编辑：zhoulinjie）