(记者陈健)随着中国经济发展和全球经济一体化进程加快，跨国并购正成为资本市场的主流，中国企业的跨境并购也呈现爆发式增长。相关数据显示，仅2013年1－11月，中国并购市场宣布交易案例数量就达4507起，披露拟交易规模2994.29亿美元，宣布案例数量和拟交易规模较2012年同期分别增长33.38%和12.5%。

　　近日，在由贝旭科投资咨询有限公司和鸿鹄律师事务所主办的第二届中国企业海外投资会议上，有专家指出，企业跨境并购面临融资、技术、风险控制三大挑战，如何破解这些难题，决定着企业跨境并购的成功与否。

　　苏州天利投资有限公司投资经理莫峰指出，企业做跨境并购，可能是出于战略管理要求，考虑传统产品市场发展，亦可能是基于外部增长战略，通过并购，寻求持续发展；从管理角度考虑，适当风险分散，围绕核心业务发挥擅长领域，不断开拓多元化业务；还有可能是利用资本市场优势，通过并购迅速获得产品、技术、品牌、渠道等，但大部分并购不是想象中那么成功，企业要充分认识面临的挑战。

　　企业跨境并购的一大困境是资金问题，交通银行国际投行部副总裁许青介绍，这主要表现在两个方面:缺乏足够资金去并购海外项目或者缺乏海外外汇资金如美元，解决以上问题可以通过商业银行进行并购融资。中资银行在这方面较有优势，原因是中资银行比较了解本国企业财务状况、并购所需资金规模及其资产状况。此外，银行还可通过投行业务帮助企业在资本市场寻找并购资金，也可通过旗下私募股权投资基金，配合企业做跨境并购交易。如交行可以利用其海外分行，帮助企业境内外联动，进行境外资产配置，为企业提供过桥融资等，还可安排企业了解海外投资环境，消除企业忧虑。

　　申银万国证券股份有限公司副总经理胡迪指出，2013年是中国并购元年，以清洁能源领域领域为例，去年上市公司进行的并购案超过百起，金额超150亿元，2014年这种趋势还在持续。上市公司并购的支付形式主要是股权加现金，券商在上市公司并购中的角色是助其进行发债、定增融资，如去年申银万国帮助国内一家工业企业在A股市场做了定增，进行跨境并购融资。

　　风险控制的好坏是决定企业跨境并购的关键因素，上海对外经济技术交流中心副主任蒋轶文指出，据调查研究，过去10年国内企业完成的并购，只有三分之一达到并购目标，三分之一在“挣扎”中，还有三分之一失败，主要原因是风险管控没有做好。如某大型企业在海外并购方面，技术上没有问题，但因为错误地选择了夕阳行业，致使没法达到预期并购目标，所以企业海外并购时要做好风险管控，提前预判可能存在的风险。

　　除了行业选择上的风险，企业跨境并购还存在国内审批决策时间长而国外并购进程快的矛盾，处理不好很容易导致并购失败。对此，贝旭科创始人兼首席执行官Patrick

　　Becker

　　介绍，并购双方加强对话是重要的方法，由清楚公司利益的领导层与并购对象进行谈判，说出公司担忧的问题，赢得对方尊重、理解，在对方协助下可以加速并购进程。

　　在企业跨境并购中的技术评估方面，上海联合产权交易所总经理林辉介绍，技术评估要关注技术的存在形态，一般有以下三类:附着在设备上，如引进生产线；附着在图纸、磁盘等文本上，需要读取才能了解相应技术；还有一类技术是存在于人的头脑里，需通过工作才能实现技术价值。三类技术评估中，最难的是第三类，因为人的情绪、身体情况都会影响技术的评估价值。

来源：上海金融报

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