本周零售行业走势:本周零售行业指数收益率为-4.60%,小幅跑赢沪深300指数-5.03%的收益率,在23个一级行业中居第6位。板块涨幅居前的个股有南京中商、秋林集团、汉商集团、吉峰农机、豫园商城;跌幅居前的个股为商业城、苏宁电器、华联股份、通程控股、友阿股份。

　　行业重点新闻:(1)商务部:3000家重点零售企业销售额8月同比增8.5%:(2)中华全国商业信息中心:百家大型零售企业8月销售增速维持低位运行:(3)商务部:商场违规乱收费清理活动继续进行:(4)上海商情办公室:《2012年度供应商满意度调查》发布。

　　公司动态:(1)华联股份:21日发布大股东减持公司股份及短期融资券获批的公告:(2)东百集团:21日发布关于实际控制人变更及二股东增持的进展公告:(3)西安民生:21日发布关于公司股东权益变动的提示性公告:(4)汉商集团:19日发布于公司股东继续增持股份的提示性公告:(5)海宁皮城:18日发布关于竞得国有土地使用权的公告:(6)南京中商:17日发布关于公司股东继续增持股份的公告。

　　海外动态:(1)海外市场代表零售企业分业态股价表现情况;(2)英国:8月零售增幅符合预期,CPI增幅走低;(3)香港8月基本CPI持平,综合CPI加速上扬;(4)Zara母公司Inditex上半年净利同比增32%。

　　近期报告与观点:(1)百货行业中报总结及月度销售数据点评;(2)豫园商城、苏宁电器动态跟踪点评;(3)海宁皮城、海印股份、步步高、合肥百货中报点评;(4)行业深度策略:告别“大”时代,寻找“斜公司。

　　投资策略与建议:中长期伴随中秋节及十一黄金周到来,以及2012年天气变冷较早,4季度再次出现暖冬的概率较小,且2011年高基数效应消失,四季度或将是销售回暖的转折点。受经济危机和新业态双重冲击下,行业不再像2009年经济危机一样,出现同质行业中不同公司普涨现象,未来行业预计将出现分化,只有业绩增长超过行业平均水平的公司,其股价能跑赢行业指数,建议关注抗风险能力较强公司及二三线城市经济增长较快的区域性公司,如合肥百货(000417,买入)、友好集团(600778,未评级)、海宁皮城(002344,买入)等;以及自有物业占比较高,业态创新及物业经营类企业如海印股份(000861,买入)、步步高(002251,增持)等。

　　风险提示:1、经济增速放缓,影响同店增长;2、人工及租金费用增长。

（责任编辑：zhoulinjie）