1.事件

　　9月10日,海关总署公布今年8月份外贸进出口数据:出口、进口和进出口增速全面回落。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)外需内需疲弱致8月进出口数据继续回落

　　海关公布的数据显示,8月份当月,中国进出口总值增长增长0.2%,比上月回落2.5个百分点,其中,出口增长2.7%,比上月回升1.7个百分点,但进口增长下降2.6%,与上月相比大幅回落7.3个百分点,由于进口疲弱,导致贸易顺差扩大,8月份实现顺着266.7亿美元,比上多15.2亿美元。

　　出口增长放缓源于外需下降,持续发酵的欧债危机导致我对欧盟出口持续下降,1--8月双边贸易总值下降1.9%,比前7个月下降0.9%相比有明显萎缩。另外,中日双边贸易总值在近期也继续回落,1-8月双边贸易额下降1.4%,而前7个月为下降0.2%,也呈现加速下滑之势。对美国、东盟和金砖国家的出口大体平稳。

　　进口步入负增长则凸显国内需求不足。其实,从PMI指标中的进口分项数据来看,进口下滑也属预料之中。由于国内投资需求不强,制造业出现一定程度的萎缩,进口增长在7、8月份明显偏弱。

　　(二)实现今年外贸增长10%的预期目标难度增大

　　我们认为,综合考虑基数、季节性因素和国内外经济形势与环境,进出口在年内总体上呈现低位增长的态势,要实现全年对外贸易增长10%的预期目标,存在很大的难度。不过,鉴于9月份国内投资需求可能回升,也许有助于推动外贸反弹,尤其是进口将会有所增强。四季度外贸反弹的可能性还是存在的。

　　(三)增速回落的同时外贸结构持续改善

　　从贸易方式来看,一般贸易比重提高,加工贸易回落。1-8月,一般贸易进出口增长6.2%,其中出口增长7.7%;进口增长4.9%。同期,加工贸易进出口增长增长2.3%,低于我外贸总体增速3.9个百分点。其中出口增长3.5%,进口增长0.4%。一般贸易的增速和比重持续高于加工贸易。

　　二是出口商品结构有所优化。在出口商品中,机电产品出口稳定增长,纺织、服装出口下降。前8个月,我国机电产品出口增长8.3%,高出同期我外贸出口总体增速1.2个百分点,占出口总值的57.2%。机电产品出口增长较快。而同期的劳动密集型产品出口下降,其中,服装出口下降0.7%,纺织品下降0.7%,鞋类增长8.8%。

　　3.结论

　　综合来看,在世界经济复苏乏力和国内经济下行压力较大的情况下,近期进出口增速均出现快速回落,进口增长前景不容乐观,要实现全年对外贸易增长10%的预期目标,目前来看,仍存在很大的难度。不过,随着9月份刺激政策的出台,国内投资需求将出现回升,也许有助于推动外贸反弹,尤其是进口将会有所增强。四季度外贸反弹的可能性还是存在的。(银河证券)

（责任编辑：zhoulinjie）