2017年上半年，美元指数下跌6%，黄金期货上涨了5.04%。这期间，美联储加息两次，然而美元并未从中受益，相反一路下跌。值得一提的是，黄金期货价格也在不断下行。

　　2016年8月至今，黄金和美元的走势大致分成了三个阶段：2016年8月至2016年12月，美元指数上涨、黄金期货下跌;2017年初至2017年5月底，美元指数下跌、黄金期货上涨;2017年6月初到现在，美元指数和黄金同时下跌。

　　第一阶段：美元指数上涨、黄金期货下跌

　　在这一阶段中，美联储加息预期升温和特朗普当选推升了美元。去年下半年，尤其是去年四季度，受到特朗普当选就职后可能采取财政刺激政策推动基础设施建设，美元指数曾一度劲涨7%。美元指数的持续上涨，给黄金期货带来了巨大压力。这一期间，黄金期货下跌超过250美元，跌幅超过18%。

　　第二阶段：美元指数下跌、黄金期货上涨

　　随着美联储的货币政策落地，美元指数开始回落，其原因在于市场对特朗普经济政策的预期过高。特朗普就职后，其财政刺激政策雷声大雨点小，美国的经济政策并没有发生实质性的改变，导致金融市场对其失去耐心，美元的吸引力下降，黄金期货展开了为其近半年的上涨。

　　第三阶段：美元指数下跌、黄金期货下跌

　　第三阶段中，黄金和美元同步下跌，这一现象甚是罕见。美联储持续收紧货币政策引发市场投机情绪出现大幅波动，经济衰退的风险有所增加，美元指数无视美联储加息的重大利好，以至于今年以来已经下跌了6%。美元下跌理论上应该会推升黄金期货，但是英、欧、加央行即纷纷释出强硬信号，主要经济体货币政策出现拐点，随着利率高涨，多数投资者加入了抛售黄金的行列。

　　值得注意的是，黄金期货的跌势可能并不会停下来。在今年4月份和6月份，黄金期货先后两次承压于1300美元关口，形成了双顶形态，近期跌破了颈线位1214.30美元，空头的实力有如排山倒海之势。

　　本周，对于黄金期货而言至关重要，如果1200美元的关键水准被守住，那么自年初以来，黄金的上行趋势仍未改变。相反，如果1200美元关口失守，黄金期货或许下探至1124美元。更甚者，失守1124美元可能会导致黄金期货进一步测试1045美元。

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