来源：中国基金报作者：付建利

　　一些私募基金参与上市公司并购重组，纯粹是为了炒概念，高位套现，或者与上市公司大股东携手谋取非法利益，这种资本腾挪术的负面影响不可等闲视之。

　　最近一两年，A股市场的并购重组明显增加，参与方形形色色，私募证券投资基金在其中也扮演了重要角色。乐观估计，资本市场的并购重组会越来越多，私募的话语权会越来越大，发挥的正能量也会越来越多。但不可忽视的是，一些私募基金参与上市公司并购重组，纯粹是为了炒概念，高位套现，或者与上市公司大股东携手谋取非法利益，这种资本腾挪术的负面影响不可等闲视之。

　　中国经济要调结构、促改革，最终实现资源优化配置和产业升级，并购重组是一大途径，不仅优势企业可以并购劣势企业，还可以优势行业并购落后产能，实现新兴产业的裂变式发展。以上市公司间的并购重组为例，不少大企业实现了再优化，小企业也获得重生，相关股票往往股价大涨，让参与的公募基金、私募基金、保险资金，甚至信托理财产品等大赚一笔。可以说，资金推动了并购重组，并购重组带来了增量资金。在这个过程中，体量越来越大的私募基金积极参与，催生了并购重组市场的繁荣。

　　最近几日和私募交流时，一些人在酒酣耳热之际不无得意地炫耀，参与某上市公司并购重组项目又狂赚一把！这年头，干啥都没有玩并购重组来钱来得快。一打听，才得知细节：一些私募和上市公司事先签订协议，私募先融资大买股票，然后将类似于互联网金融、P2P、大数据等热门概念的资产注入到上市公司，这些注入也许并未真实发生，仅仅是签个协议，等到相关上市公司股价狂涨、大股东和私募高位套现之后，再发布公告称因为某些原因并购重组失败即可。而被注入的热门概念性资产也乐于配合，比如P2P，如今不少P2P企业都难以生存，找个上市公司做靠山，获得相当的溢价，创始人也不亦乐乎。

　　有私募透露最新的案例，一家做传统化学制剂的上市公司，在私募和相关机构的运作下，并购了一个做互联网金融的小企业，上市公司由此成为互联网金融概念股，股价近乎翻倍，私募和上市公司大股东趁机高位套现，其实，这家上市公司做互联网金融，八字还没一撇呢！

　　此种并购重组的参与动作，对于私募来说，当然是赚得高兴，但无疑是一种违背了并购重组本意的资本伎俩，资本玩家们的这些招数，A股市场早已习焉不察，在中国经济产业升级和结构转型的过程中，并购重组一定会越来越多，也会有越来越多的私募基金参与其中，但那些借并购重组倒腾资本的游戏，则是应当及早防范。

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