去年埃克森美孚(Exxon-Mobil)，英国石油公司(BP)，荷兰皇家壳牌(Shell)和雪佛龙(Chevron)都遭遇减产，今年似乎重蹈覆辙，行业下行趋势日渐确立。减产的原因主要包括主要产油国的资源国有化，旧油田枯竭和缺少新的传统能源开发，这可能最终导致行业在深水勘探等前沿领域的风险承受能力降低。

　　2013年石油和天然气巨头表现不佳。埃克森美孚，英国石油公司，雪佛龙和荷兰皇家壳牌，投入增大，却遭受减产。换句话说，这些公司开支增大产出减少。

　　英国石油公司(BP)今年开始就保持和去年一样下降的趋势。除开与俄罗斯石油公司(Rosneft)合作，按所持份额，每天有100万桶产出，英国石油公司的产量同比去年下降8.5%。市场预期第二季度产量更低，照此看来，产量下滑趋势似乎成为长期趋势。埃克森美孚的一季报显示结果雷同，石油和天然气产量同比下跌5.6%。荷兰皇家壳牌石油产量同比下降10%，天然气产量下降8%。雪佛龙略胜同行，年产量仅下滑2.5%。

　　导致这些石油和天然气巨头走下坡路的原因有很多。其中一个重要的原因是，旧的油田枯竭，油田总数的减少，获取新油田的机会也越来越少。新油田匮乏的原因包括主要产油国的资源国有化和缺少新的可行发现。传统的原油开发落后生产产量几十年了。天然气相对来说没那么糟糕，即便如此，还是差强人意。

　　市场将希望更多的寄托在非传统能源上，但也是开采困难重重。荷兰皇家壳牌放弃了在粉河盆地的油母岩提取石油的计划，也放弃了在阿拉斯加的极地勘探。该公司宣布撤资德克萨斯鹰滩(Eagle Ford)项目，累计损失高达20亿美元。埃克森美孚2012年因令人失望的开采结果撤离荷兰，几年前也因同样的原因离开匈牙利。雪佛龙继续为在波兰和罗马尼亚的油层压裂而努力。但罗马尼亚的油层压裂遭到当地人强烈反对，运作受到干扰。

　　北美的前景也不如以前。想挤进优质已探明油田的所需费用已经大幅上涨，并且还在上升，剩下的只有一些位于鹰滩和北达科他州巴肯地区开采难的油田。位于加利福利亚蒙特里湾的未经证实的油田，由于技术和经济原因，开采很难进行。因此很难预测，石油增产会出自何处。

　　石油产量长期趋紧

　　世界石油天然气巨头仍会继续撤资，缩减规模。这是自2000年来原油价格上涨500%以来，剩下的唯一出路。这种大的行业突破似乎不太可能再发生，因为所有的证据都显示，全球经济不能长期承受油价大幅高于100美元每桶，否则经济可能会遭到破坏，出现滞涨或紧缩。

　　尽管在勘探，创新和发展遭遇瓶颈，投资在这三方面的重要性显得越来越小，股票回购和红利却会继续增加这些公司的价值。股票回购计划不能永远持续，它虽然通过使股票变得稀缺，进而推高价格，但如果稀缺过度，市值就不能反应收益。

　　随着行业巨头规模缩小，对极地和深水油田的前沿开发趋势就会减弱。花费上亿美元在深海领域钻一口试验井，期望能发现巨大油田，这种事情更有可能由国家来做。即使是国有实体，也会对此慎之又慎。

　　或许有人会争论，行业内新起之秀取代旧巨头将成为不可避免的趋势。就如达尔文的进化论，适者生存。旧巨头负担沉重，而后起之秀更有竞争力。不可否认，将会有新公司壮大成长。但是不要忘了，依靠传统能源成长的公司，会受制于有限的能源基地。美国页岩油资源基地技术可采资源量为500亿桶，即使这个也是有争议的。美国能源信息署(EIA)等机构给出的乐观数据，已经将蒙特里的潜在油田视作技术可采油田。然后在现实中，这些油田里绝大部的石油可能会永远地藏在地下。这些依靠石油和天然气压裂或油砂而获得成长的公司，或许永远不会成为如深海勘探和极地钻井等前沿开发的先驱。一旦非传统资源枯竭，这些公司规模也会缩减。

　　石油产业进行高挑战资本密集项目的能力首先会逐渐减弱，接着会突然消失，也许很多公司会放弃这样的大项目。全球经济也许会因不能进行新的石油和天然气前沿开发满足消费需求，而遭到质疑。这将开启石油和天然气产业新的篇章。也许人们会停止前沿开发，适应日渐减少的石油产量，至少对非国有企业来说是这样的。(译自Seeking Alpha, Zoltan Ban著)

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