李壮

　　刚获得5.5亿元公司债发行申请核准的东方锆业(18.30,0.27,1.50%)(002167.SZ)突然遭到了债权人的狙击。

　　事情起源于东方锆业的一起收购案。

　　2010年，上市公司东方锆业1.2亿元收购百盛锆钛“锆”业务相关资产，组建朝阳东锆。因为这笔收购，东方锆业股价一路扶摇直上从16元/股狂涨到了48元/股。东方锆业进而实施再融资计划，凭借1000吨“核级锆”的宏大蓝图，狂揽8.6亿元定增资金入怀。

　　时间过去了两年，东方锆业的“霸主”形象却因为“欠账不还”备受质疑。朝阳东锆1.2亿元项目受让款至今尚有大部分并未支付。不但如此，朝阳东锆更是因为拖欠环保工程款与债主对簿公堂，旗下部分资产遭法院查封。

　　“核级锆”霸主究竟成色几何?

　　收购资产停产

　　去年9月起，朝阳东锆已经正式停产。在追加投资方面，根据2011年年报披露的信息，朝阳东锆全年仅投资29万元。

　　百盛锆钛是主要从事海绵钛、海绵锆的生产和销售的私营企业，拥有两大核心产品为“钛”和“锆”，2008年之前公司在钛业保持高速增长，同时在“锆”领域也实现了技术突破，成为国内唯一一家掌握“核级锆”生产技术的企业，并且锆萃取分离率已经达到甚至超过了国际水平。

　　按照百盛锆钛原本的发展思路，本来准备登陆中小板或创业板独立上市。但是，2008年后市场风云突变，国际“钛”价一路暴跌，公司改制上市搁浅。这时，私募股东想从百盛锆钛中退出，于是百盛锆钛决定对外转让“锆”资产。

　　在这种背景下，百盛锆钛和东方锆业一拍即合。东方锆业决定以1.2亿元的价格受让百盛锆钛全部锆相关资产。

　　2010 年8 月3 日，东方锆业与百盛锆钛签订资产收购协议，东方锆业通过在朝阳市投资设立的全资子公司朝阳东锆收购并运营百盛锆钛拥有的海绵锆相关资产和业务。

　　“百盛锆钛的锆资产被东方锆业收购后，就基本没有正常开工过。如果正常投料，追加投资，这块业务一年赚几千万元应该没有问题，但实际情况是，去年朝阳东锆净亏了1000万元。”对此部分收购资产，一位知情人士向《中国经营报》记者报料道。

　　该人士称，对于东方锆业此次收购的锆资产，在2010年8月到2011年8月这一年的时间跨度内，公司共实验性的进行了3个多月生产，期间仅仅产出了300多吨工业锆以及10吨的核级锆。

　　来自东方锆业的公告显示，去年9月起，朝阳东锆已经正式停产。在追加投资方面，根据2011年年报披露的信息，朝阳东锆全年仅投资29万元，用于“零星工程”。

　　“所谓零星工程，就是一些厂房修修补补。百盛锆钛的锆资产转让给东方锆业已经两年时间，百盛锆钛当初提供的是完整的设备生产线。但两年过去了，生产线大多数时间基本闲置。”上述知情人士称。

　　据记者了解，百盛锆钛曾经是朝阳当地的纳税大户，东方锆业收购“锆”资产完成后，朝阳地市领导还与上市公司进行了密切沟洽，希望以“锆”为产业龙头振兴地方经济。但是，实际情况却与当初的构想大相径庭。

　　时任公司董事长的陈潮钿(现已辞职)，2010年8月在接受《中国证券报》记者提问时明确回答，“朝阳百盛(百盛锆钛)目前是东方锆业在核级锆领域国内唯一的竞争对手。”同时，公司明确表示，会利用定向增发募集资金新建年产1000吨的核级锆。

　　在项目选址上，陈潮钿措辞较为委婉，“公司暂不考虑将上述项目(1000吨核级锆)落户朝阳或以朝阳百盛为项目主体，而是继续选址汕头。”

　　上述知情人士向记者表示，百盛锆钛经营状况好的时候，每年给朝阳地方带来的2000万元以上的纳税，同时可以创造300个以上的就业机会。眼看“锆”资产远嫁汕头，朝阳地方也与东方锆业展开了积极公关。

　　一份朝阳市政府与东方锆业2010年11月举办的关于朝阳东锆发展定位的会议纪要大致明确了当时双方接洽的成果，纪要中明确几点：首先，东方锆业明确定位朝阳东锆为工业级海绵锆、核级海绵锆研发和生产基地;多方努力为该公司成为核级海绵锆合金材料生产基地创造条件。

　　其次，工业级海绵锆生产能力450吨，根据市场前景调整资金和产能规划，确保行业第一的地位。核级海绵锆：抓紧完善150吨产能的环保设施。本次非公开发行结束后加速该项目资金投入，尽快形成1000吨生产能力。

　　会上，公司董事长陈潮钿同意在回访朝阳市时签署正式协议。但是时至今日，陈潮钿回访依然杳无音信。

　　核能锆玩转资本游戏

　　东方锆业发债计划虽然经过证监会审批，最终会否因为深交所收到的举报材料而出现变数还是个未知数。

　　“在收购完成之后，朝阳东锆开工就是断断续续，始终没有系统化。公司人员班底基本保持原有格局，东方锆业仅仅是派了一些技术人员进场。”知情人士透露，现在朝阳东锆员工总数大概为200人，当初有超过300人。

　　在一家机构参与对朝阳东锆的调研笔录中提及，“2010年8月完成收购以后，东方锆业副总经理陈汉林力促朝阳东锆尽快实现核级锆与工业锆的生产，彼时朝阳东锆的各项生产条件都比较成熟，因为种种原因，东方锆业原来董事长陈潮钿并不愿意朝阳东锆迅速启动生产。”

　　然而放弃朝阳东锆成熟的流水线不去开工生产，却耽搁两年在汕头大兴土木圈地立项，东方锆业葫芦里究竟卖的什么药?

　　值得关注的是，开工率严重不足的朝阳东锆还因为拖欠环保工程款摊上了官司。

　　记者得到的“辽宁省朝阳市中级人民法院”民事裁定书中显示，辽宁天怿环境保护有限公司于2010年9月17日与被申请人朝阳东锆签署污水工程合同，目前已完成各项工程，朝阳东锆应再支付工程款570万元，但至今未支付。

　　朝阳法院决定，“查封被申请人朝阳东锆价值570万元的无铪氧化锆产品;或冻结其银行账户存款570万元。”裁决书中公告的日期为2012年9月5日，然而上市公司至今没有对外有过任何公告。

　　记者致电朝阳东锆求证是否属实，董事长陈汉林谨慎的建议记者，“公司情况应由上市公司统一对外发布，建议询问公司董秘”。再次致电上市公司证券办后，相关人表示并不知情。同时，东方锆业董秘陈恩铭的手机始终处于无人接听状态。

　　按照上市公司对外信息披露原则，子公司涉及财产诉讼纠纷，必须对外发布相应公告。时间过去近两周，东方锆业却保持静默态度，背后究竟有何隐情?

　　发给《中国经营报》的一封举报材料隐约透露了其中真相。此前举报人亦将这份材料发给深圳证券交易所。

　　材料显示，“由于东方锆业长期拖欠环保工程款570万元，导致辽宁天怿环境保护有限公司失去讨债信心，已将东方锆业的全资子公司——朝阳东锆告上法庭。辽宁省朝阳市中级人民法院已于今天(注：9月5日)下午将朝阳东锆新材料有限公司部分资产查封。这无疑会对公司经营、公司股票价格产生重大影响，公司经营风险加大，投资者投资该公司股票、债券风险也随之加大。”

　　同时，举报人建议深交所，“鉴于此，贵所应该暂时叫停该公司债券的发行，待该公司排除一系列法律诉讼风险后，再评估该公司的发行条件。”深交所投资者教育中心给出的回复邮件显示，“我中心已将您的意见向有关部门转达。”

　　巧合的是，9月3日东方锆业发布公告称，公司5.5亿元发债计划已经通过证监会审批。

　　公开发债补充资金缺口的背后，是东方锆业一系列庞大的项目投入。

　　按照公司所在地汕头市的规划，汕头将倾力打造“中国锆城”。今年6月21日，“汕头·中国锆城”首期项目正式开工，其中包括中核集团条带、东瓷表业陶瓷表配件项目，东方锆业年产1000吨核级海绵锆项目、年产2700吨复合氧化锆项目则尤为抓人眼球。

　　目前，东方锆业发债计划虽然经过证监会审批，最终会否因为深交所收到的举报材料而出现变数还是个未知数。

　　此前在2011年6月，东方锆业已经成功实施定向增发募资7.9亿元。

　　2010年6月推出1000吨核级锆计划，之后商谈收购“百盛锆钛”锆资产，同年10月完成收购百盛锆钛“锆”资产，再到去年11月完成定增。

　　核级锆迟迟不能产生效益，凭借收购“百盛锆钛”锆资产概念，东方锆业股价却飞上了天，两年中暴涨3倍有余。

　　耐人寻味的是，东方锆业至今却没有付清百盛锆钛项目转让款。东方锆业2011年年报显示，公司尚未支付收购款达7300余万元。

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