纵观今年的新基金发行，行业基金已悄然占据了其中重要的一席，无论是数量还是覆盖的行业面，都俨然登上了一个新的层级。不过截至目前，仍有一些行业基金不够“专注”，配置较为宽泛，再加上对短期收益的贪婪，导致很多人在上面栽了跟头。

　　消费资源行业基金成主流

　　行业基金，顾名思义是指以行业为投资导向的基金。行业基金从一般的股票型基金中分化出来，目前主要集中投资于医疗、TMT、消费和商品等热门行业。其中，消费和资源行业基金仍然是基金公司追捧的主流，发行数量增长较快。

　　上海证券认为，高成长新兴行业基金是投资者财富保值比较好的手段，这类行业增长主要依靠技术进步、新产品等推动，从而呈现出增长形态；周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关，投资于这些行业的基金是增强组合激进性的良好工具，例如金融、能源、材料等行业；消费、医疗保健、公用事业等防守型行业的产品需求相对稳定，因而该类行业基金表现更为稳健，集中配置可以加强组合的防御性。

　　多数行业基金不够“专注”

　　不过目前来看，我国冠以“行业”之名的基金很多，但大部分是以“行业”之名行“主题”之实，并非真正意义上的行业基金。

　　有些行业基金契约中规定的特定行业，其实是由行业概念“驱动”、“带动”、“受益”的多个行业板块，投资的行业范围非常分散、广泛。例如，银河消费驱动契约中规定，基金将不低于80%的股票投资于受消费驱动的上市公司，具体涵盖了中证行业中的可选消费、主要消费、医疗卫生、金融地产及信息技术，因此该基金的消费行业特征并不显著。投资者若将其作为消费行业基金进行配置，则较难实现增强防御性的功能。

　　此外，有些行业基金在契约中对特定行业的定义较为宽泛，与投资者所期望配置的行业不一定相同。例如，长城消费增值在其招募说明书中定义的消费品及消费服务相关行业，基本上涉及了证监会划分的22个行业中的19个，与投资者一般所认为的消费行业有所差异。

　　商品类基金中就普遍存在这种现象。从契约中所定义的投资方向上看，商品类基金基本限定在能源和资源类的上游行业，并且一般要求达到持股仓位的80%以上。但有些基金对于投资的子行业并未做出明确定义，基金持股在子行业层面不够集中，对投资的范围仍然显得相对宽泛。

　　还有的是名为行业基金，但在实际配置中却飘离主业。例如，华宝兴业宝康消费品重仓行业配置中除了食品饮料等消费品外，历史上多次重配机械设备、房地产、交通运输、采掘业等行业。再如，大摩基础行业早期主要重仓交通运输、采掘业和电力煤气等行业，与标的行业契合度较高。但在2008年资产遭受惨重损失之后，采掘业和机械设备的重仓程度有所下降，并增加了信息技术、医药生物等热点行业的配置。

　　总的来看，大部分行业基金的行业配置并不鲜明，只有少数新成立的行业基金比较“专注”。例如，相当数量的消费类基金配置了机械设备、金属非金属、金融保险等周期行业为前三大重仓行业。相关分析机构表示，这样的“类行业基金”冠以“消费”、“资源”、“能源”之名，实则行业配置相当宽泛，难以实现规避风险、加强组合激进性或是博取特定行业收益等目的。

　　投资避开热点行业基金

　　投资行业基金看起来轻而易举，但却时常会被假像所蒙蔽。很多人看到行业快速的发展，认为眼前的繁荣将长期持续，该行业的股票和基金当期往往也都回报以丰厚的收益。但其实那些已经反映到股价中的行业利好因素，多半已经严重透支未来的收益。而有些追求短期利益最大化的基金公司，可能在泡沫出现的市场发行行业基金。

　　“可以将投资者对行业基金的投资情绪看成该行业的反向指标。”业内人士向记者说道，大量行业基金的发行将提高对该行业的买盘从而使股价飙升，一旦投资者意识到其所处悬崖边缘困境就会惊恐出逃，但那时可能是最糟糕的卖点。如果你看到对行业基金的大肆吹捧和丰厚收益的诱惑，现在买入很可能为时已晚。相反，及早投资于那些尚未成为市场热点的行业基金，将拥有更好的建仓时点来获取长期回报。

（责任编辑：zhoulinjie）