投资者参与黄金期货市场，不像避险者仅为寻求手中资产的保值，而是希望经由金价波动的不确定而致富，因此投资者在进行期货买卖之时，是依靠本身对黄金未来供需展望、市场氛围及金价走势为根据来进行决策的，而不是以本身所握现货部位为依据决定买入还是卖出期货。

　　为了降低期货交易的风险，黄金网(huangjin.biz)建议投资者可以利用高度财务杠杆作用进行黄金期货投资，正确预测金价上涨的趋势，而其中应用得最广泛的是跨月套利交易策略。

　　所谓跨月套利交易是指以近期到期和远期到期的契约作反向交易，以从差价上获取利润。黄金市场因受持有成本改变的影响，远期到期契约的价格改变幅度通常大于现货金价改变的幅度、而跨期越远的期货价格变化幅度越大。投资者利用这一特性进行跨月套利，即可在低风险情况下获利，而由于采取套利交易策略的风险较低，因此，交易所—般规定对此类交易需要保证金较低。

　　接下来，黄金网分别介绍在利多与利空两种市场情况下，如何运用跨月套利策略进行期货交易。

　　利多市场下的跨月套利。

　　投资者虽然预测金价将上扬，但为降低万一金价下跌的风险，需要进行某些避险措施。但月份的期金价格上涨的幅度未必一致，因而投机者便能从中套取利润。跨月套利的交易既可降低风险，又可提高投资报酬率。但如果利率与金价向相反方向变动，则投资利润便会减少。而且如果金价下跌，则远期的期货契约价格下跌的速度比近期的期货契约价格下跌速度快，则进行跨月套利交易便会遭受损失。

　　利空市场下的跨月套利。

　　当投资者预期金价将下跌，为降低万一金价不跌反涨的风险，也可以采取套利策略。况且，倘若利率不变或轻微下跌，金价下跌的结果会导致不同期期货契约间的差价变小。

　　跨月套利交易的风险远远低于单纯建立期货部位的风险，但由于受到市场技术因素或不正常的资金流量影响，期货价位走势及其价差往往偏离理论上的预期，因而增加运用跨月套利交易的风险和操作难度。

　　期货投资者不仅可以运用跨月套利策略，而且还可以利用不同市场之间黄金差价，进行跨市场套利交易，来降低风险。跨市场套利是指利用不同市场间的价格差异，从低价市场买进，而在高价市场卖出，或者是利用两个不同市场间不同期间的差异，而赚取差额利润的交易活动。它与跨月套利交易的最大不同点，在于前者是在两个不同市场同时进行套利交易，而后者则在同一市场进行套利活动。

　　此外，黄金期货投资者还可以采取“购入并持有现货，以交割期货”的策略进行交易。所谓“购入并持有现货以交割期货”，通常是指购买黄金现货，并且继续持有，直至最有利时机才出售，而且在购买黄金现货时，同时出售黄金期货契约，并以现货黄金交割期货契约。

（责任编辑：zhoulinjie）