10月，创业板市场即将迎来首批28家公司大股东解禁，这标志创业板市场正式迈入全流通时代，同时也标志着创业板指长期下跌时期来临。

　　卖远大于买，六成创业板公司破发

　　自创业板市场解禁以来，创业板股重要股东套现现象就陆绎不绝。据统计，截至今年9月27日，二级市场上重要股东共进行了2579次交易，其中涉及减持的有2218次，占比86%，而涉及增持的次数仅有361次。从具体交易金额看，这3年来的2579次交易共涉及金额达196.49亿元，其中减持金额高达186.25亿元,而增持仅有10.24亿，占比5.2%。

　　从统计结果看，3年中共有240只个股847个股东有过增减买卖行为，平均每只个股的交易金额达8187万元，摊分到单个股东身上，高达2320万元。从这240只创业板个股流通市值看，目前流通市值在10亿元以下的有161只，而在这3年中个股被减持金额合计占单只个股流通市值10%以上的有31只，其中天龙光电、回天胶业、乐普医疗、乾照光电的减持市值，占目前流通市值甚至达到40%以上。反映到这些个股的市场表现上，被大量减持的个股从上市首日以来就出现一路下跌，绝大多数个股目前处于破发状态。虽然破发的原因除市场因素和自身上市定位过高有关外，公司的重要股东大幅减持的功劳也绝不容小觑。截至9月27日，在交易的352只创业板个股中已有229只个股破发，破发率达65.06%。

　　36家公司大非解禁考验市场承受力

　　四季度创业板市场将迎来2012年以来的最大解禁季，预计在未来3个月，创业板市场将面临36家上市公司的大股东解禁的557.9亿元解禁压力，特别是10月底的28家首发创业板公司的大非解禁，将严峻考验当月市场承受力。

　　统计数据显示，首批上市的28家上市公司大股东的31.04亿股，解禁市值高达409.5亿元，而到了12月25日，后续其他公司大股东将解禁股数也有5.37亿股62.68亿元。从36家公司解禁股占流通股本占比看，绝大多数在40%以上，其中占比在55%以上的有阳普医疗、机器人、吉峰农机、金亚科技、华谊兄弟、银江股份、超图软件。从市场表现来看，36家公司中有十几家公司目前已经破发，如今随着大股东低廉成本的解禁股上市，将可能进一步加大破发深度。

　　“饿虎”出笼暂缓，3个月后再迎大跌

　　受创业板大非解禁压力影响，近期创业板个股跌幅远超主板，在9月11日至9月26日期间，创业板指数跌幅高达13.71%，个股跌幅在20%以上的有38只。

　　或许是近期个股的暴下跌导致大股东套现无望，也或是监管层的某些暗示。9月26日晚间，32家创业板公司几乎同时发布了不减持公告，要么承诺2012年年内不减持，要么追加股份锁定至2013年10月31日。截至目前，36家上市公司中仅有中科电气、乐普医疗没有公告不减持承诺。

　　与大股东承诺年内不减持态度相比，二级市场中的重要股东却选择扎堆卖出，9月份以来，创业板中有57只个股被交易，其中有49只个股属净减持，减持次数在4次以上的有13只，减持金额在2000万元以上的有10家，而在大股东承诺不减持的34家公司中，也有9家公司的重要股东选择了快速减持，金额涉及百万、千万。而当月减持金额最大的要属没有公告不减持承诺的乐普医疗，该公司9月11日通过大宗交易平台成功减持1100万股，金额高达1.17亿元。

　　与小非和高管急不可待的减持相比，本次解禁的首发大股东所选择的集体停卖并将减持时间主动延后3~6个月的做法值得鼓励，但这种行为只不过是暂时止痛，3个月后，随着首发解禁公司越来越多，累加起的解禁股份对市场压力只会更大。3个月后，谁也无法保证在创业板公司整体业绩仍没有得到明显改善且股市尚未完全企稳或反转前，这些承诺年内不减持的大非们会不会在年后扎堆抢卖，而届时，创业板股恐将再度暴跌。

（责任编辑：zhoulinjie）