根据专业评价机构提供的业绩排名挑选基金的做法，一直存在着两种意见：一种认为过去并不足以代表未来，仅根据上一年度的业绩排名选取投资对象的做法不靠谱；另一种则认为过去的业绩是评判基金经理是否优秀的有力证据。那么，为什么有的基金业绩排名会大起大落，有的基金却始终保持相对稳定？

　　基金经理同你我一样，有着各自的投资风格，某种投资风格形成后，通常很难发生根本性改变。通过查阅基金投资报告不难发现，某只跻身2007年度三甲基金的掌门人显然属于典型的激进型投资风格：2007年至2011年三季度保持了超过90%的股票仓位，至2011年四季度才降至73%；反观在2008年熊市和其后的时间里始终表现较为出色的某只基金则属于典型的稳健风格，不但坚持通过精选个股来把握机会，而且将股票仓位长期控制在70%左右以规避市场的系统性风险。众所周知，2007年是牛市，2008年是熊市，通过分析比较牛熊两种市场状态下三甲基金的特点不难发现，正是不同的投资风格导致了其在不同市况下的业绩表现。

　　纵观A股市场表现，显然已进入了熊市末跌期。末跌期通常有这样的特点：利多利空交替出现，导致市场走势反反复复，诡异难测；持续时间很难预料，例如发生在1987年香港市场的那次熊市从头到尾只有两个多月，但上世纪三十年代美国的那场股灾，从1929年10月24日开始，仅一个多月就使道指暴跌了48%，主跌期过后，又经历了六次震荡盘跌，持续时间竟长达五年，股指累计跌幅达到90%；股指虽难有突出表现，但从来不缺乏中长期反复震荡向上的牛股。由此可见，为确保与当前以及未来阶段市况相匹配，基民应依据熊市年度的基金业绩排名状况，择优选取稳健型投资风格的股票基金。

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