行业走势回顾:走势变现抢眼。从年初至9月7日,申万餐饮旅游板块整体上涨了16.09%,沪深300指数上涨了0.80%,餐饮旅游板块跑赢大盘15.29个百分点,在所有板块涨幅中排名第2位,表现抢眼。其中SW酒店Ⅱ和SW餐饮Ⅱ涨幅居前,分别上涨36.62%和26.66%。 市场层面:两升一降。国内游市场旺盛,出境游增势强劲,入境游低位运行,先升后降。2012年上半年,国内旅游人数15.5亿人次,同比增长14%;国内旅游收入1.12万亿元,同比增长18%。1-7月我国接待入境旅游人次数7694.42万人次,同比下降1.40%;其中接待外国人1572.73万人次,同比增长3.2%;入境旅游外汇收入278.97亿美元,同比增长1.06%。 政策层面:重大节日中小型客车免收高速通行费即将于“十一”黄金周实施,降低了自驾游的出行成本,提升了出行意愿,并有效的扩大旅游者的出行半径,带动观光游和休闲度假游的共同发展。

　　《旅游法》已提请人大审议,有望年底出台。

　　投资策略:二三季度是旅游行业的传统旺季,不论从A股市场的大盘走势还是微观旅游企业的经营业绩,都有不俗表现。十一黄金周后,旅游行业景气将逐步回落,四季度出现整体大行情的概率不大。因此,短期内我们看好三季报业绩增长确定、受益于政策刺激及有提价预期的公司;中长期仍然关注价值投资、资源投资和模式投资,看好综合优势明显的行业龙头、掌握优质资源的成长性企业和经济型酒店及“旅游+X”的商业模式。重点推荐公司依次为中青旅、中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、宋城股份、锦江股份和张家界。 风险因素:经济下滑、自然灾害、成本上升、政策不达预期等风险。

（责任编辑：zhoulinjie）