2014年全年中国企业海外不动产并购交易总数达42宗，其中32宗交易披露了交易金额，涉及金额约121.37亿美元，位列所有海外并购行业第3位。所有交易中，共有4宗金额超过10亿美元的大单。金额最大的一笔来自于安邦保险集团19.5亿美元收购纽约华尔道夫酒店。同时，3笔并购交易超过10亿美元来自于民企，大额交易已不再是国企的专利。

三四季度更活跃，大单并购交易占比高

从每季度海外并购总额和宗数来看，四个季度披露金额分别约为26.19亿美元、26.78亿美元、24.10亿美元和44.30亿美元；并购事件数为10宗、7宗、13宗和12宗。显然，2014年下半年中资海外不动产并购事件，三季度最活跃，而四季度交易金额流量最大。

从并购交易金额区间分布来看，共有18宗并购事件金额位于1亿到10亿美元之间，占比42.86%。其余1亿美元以内和10亿美元以上占比分别为23.81%和9.5%%。中等体量（1亿美元~10亿美元）总金额略少于大额并购（大于10亿美元），分别为53.85亿美元和62.35亿美元。大额并购交易对整体海外不动产并购的影响巨大，但中等体量并购交易对整体活跃度的增长举足轻重。

动力源自“北上广+香港”，民企占比近七成

站在并购方所在区域交易宗数角度看，北京、香港、上海和广东占比分别为36%、22%、14%和14%，多达15宗并购事件和约64.46亿美元的并购金额来自总部位于北京的中资企业。与此同时，香港以其独特的历史原因和经济结构，有着天然的海外投资并购优势，这也是其可以超过上海和广东，成为第二大中资“走出去“并购方所在区域的原因所在。

作为并购方，民企无论在披露金额还是宗数上，都以68%压倒性的占比份额，远远把国企甩在身后。意外的是，大额并购事件已不再是国企的专利，民企和国企分别有3宗和1宗金额超过10亿美元的并购事件。同时，国企并购金额一旦去除大单，其披露总金额所占比例将再下降31.5%左右，国企目前进入一段海外并购谨慎投资时期。

港交所最活跃，标的集中于欧美大国

在所有并购事件中，并购方上市与非上市在公司数量上几乎平分秋色；而涉及金额方面，非上市公司则高于上市公司12%的份额，金额相差约13.55亿美元。63.64%的上市公司和60.94%的交易金额都来自于港交所上市的中资企业。

欧洲和北美洲不出意外地成为中资海外不动产并购的热门区域，其并购标的数量分别达到14个和12个。国家层面，美国以约39.63亿美元，32.66%的份额独占鳌头。前五大并购标的所在地中，只有阿联酋是非传统欧美强国。但基于阿联酋是全球各地的富豪和游客争相聚集之地，其潜在的地产和旅游增值空间是吸引中资企业投资并购的最大原因。同时，在所有12个标的所在国家和地区中，传统发达国家和地区占到9个之多。欧美传统强国拥有丰富的优质资产，成为中资海外房地产并购抄底理想目的地也情理之中。

2015年展望：险资海外买楼提速，中等额度交易潜力巨大

晨哨研究部发现，从2014年四季度开始，金融资本作为并购主体收购海外地产数量大增。该季度就有安邦保险、阳光保险、泰康人寿和中国银行4宗金融资本收购海外不动产物业，而其清一色都选择了在当地的地标性的酒店和写字楼作为收购标的。收购当地优质物业资产不仅贴合金融资本寻找长期稳定现金流的目的，也可以起到开展多元化业务和分散金融资本管理运营的风险。

而在现代宏观经济层面，橄榄球形结构经常被用来分析经济结构，即中间数量和份额占比最大的群体起到支撑整体结构的作用。在过去，国企经常主导中资海外并购事件，民企由于政策、审批等原因，活跃度并不高。但在2014年中资海外不动产行业并购主体中，民企无论在宗数和金额占比上都近七成，对于国企而言，已经具有压倒性的优势。但是在交易金额区间分布上，大额交易（超过10亿美元）和中等额度交易（1亿美元~10亿美元）在总金额上差距不明显。基于大额交易宗数少和波动性，如果中资海外不动产并购市场要趋于稳定而蓬勃发展，则需要在保持民企活跃度的同时，中等额度交易（1亿美元~10亿美元）是将来的潜力所在。

（责任编辑：lixuezhen）