近期多起规模超过百亿美元的并购交易相继宣布，成为助推美欧股市的一大动力。据彭博统计，年初至今全球已宣布的并购交易总规模达到1.5万亿美元，较去年同期接近翻番，创2007年以来同期最高水平。尤为值得注意的是，规模超过100亿美元的超大规模交易比重明显上升。

　　富达国际投资分析师日前表示，在经历长期不明朗因素和企业持续保持审慎态度后，企业管理层对经济和股市开始重拾信心，企业开始将持有的部分现金重点用于并购等资本开支活动，预计未来并购将表现活跃。

　　超大型交易频现

　　彭博统计显示，今年以来全球已宣布的并购交易达到8014宗，交易总值为1.5万亿美元。这一水平创下2007年以来的同期新高。在金融危机爆发前并购活动最为活跃的2007年，全球并购交易的同期规模曾达到2.1万亿美元。

　　值得注意的是，在今年以来的并购热潮中，超大规模交易频频涌现。统计显示，今年以来全球交易规模高于100亿美元的并购交易达到23宗，总额6776亿美元，占全部交易总值的近45%。相比之下，在2007年同期，交易规模大于100亿美元的交易占全部交易总值的比例不到40%，自1995年以来大规模交易占整体交易的平均比例为22%。

　　分析人士认为，相比于以前，今年以来的并购潮更为理性，能创造更高价值。巴克莱全球并购部门主管帕克尔认为，尽管近期出现大批并购交易，但没有看到市场出现2007年曾出现过的泡沫迹象。当前市场的并购活动主要集中在大型的、资本充足的公司，它们多进行大规模的、策略性的、能够产生协同效应的交易。

　　制药电信业活跃

　　分行业来看，今年以来非周期性消费品行业的并购活动最为活跃，交易总值达到4384亿美元，同比增长220%，位居主要行业分类的首位。其中最为突出的是制药行业，并购交易规模达到2711亿美元，是去年同期的九倍多。

　　年初至今，美欧的多个制药巨头纷纷掏出并购“猎枪”。其中，瑞士诺华制药公司斥资145亿美元收购英国葛兰素史克旗下肿瘤业务；加拿大制药商瓦兰特(Valeant)宣布以470亿美元的价格收购抗皱药保妥适的制造商爱立根；德国拜耳斥资140亿美元收购美国默克旗下的消费健康部门。此外，全球最大的生物制药公司辉瑞则对英国阿斯利康发出1166亿美元的收购要约，虽然被后者拒绝，但辉瑞并未就此放弃。

　　与此同时，通信业的并购活动也在如火如荼地展开。今年以来全球通信行业并购交易总值达到3721亿美元，同比增长191%，在行业排行榜中位居第二。

　　美国电信业的并购战最为激烈。为拓展新的业务，康卡斯特、AT&T等电信巨头都已发出天价要约。今年2月，康卡斯特意外宣布将以450亿美元收购美国第二大有线电视运营商时代华纳有线，涵盖债务在内的交易总值达到680亿美元。本周一，另一家电信大鳄AT&T宣布以总值485亿美元的报价收购美国最大的卫星电视服务商DirecTV，若涵盖债务，交易总值超过600亿美元。

　　此前富达国际投资分析师曾发布报告预计，电信业是今年最有机会进行大型并购的行业之一，鉴于目前电信市场分散，监管当局应会对行业整合给予积极回应，这将非常利好股市。

　　其他主要行业中，科技业的并购活动相对冷清，今年以来的并购交易总值仅为419亿美元，同比下滑37.5%。不过半导体板块的并购交易规模同比增长四倍多，成为亮点，相比之下，计算机业的并购交易总值下滑近70%，软件并购交易规模增长36.5%。

　　欧洲市场交易升温

　　从收购标的的地理分布来看，欧洲地区的并购活动明显上升，年初至今的交易总值接近5000亿美元，同比增长131%。此外，亚太地区交易总值2590亿美元，同比增长85%；北美地区交易总值7150亿美元，同比增长88%。

　　分析人士认为，企业并购热情重燃很大程度上是对整体经济复苏的回应。经济发出乐观信号，企业需要在第一时间占据最有利的竞争地位，积极扩张。

　　标准人寿公司分析师预计，受益于企业对全球经济复苏信心的提升及融资便利度，未来一年并购交易将提速。尽管美国是传统上的并购活跃区，但预计未来一年欧洲、亚洲和新兴市场将成为并购市场主力军。

　　分析师指出，由于欧洲银行业放贷限制有所放宽，企业融资更加便利，此外去杠杆化进程继续推进，促使企业考虑出售资产。标准人寿分析师表示，去年欧洲公用事业剥离了300亿美元的资产，这一趋势还将继续，很多公司负债较高，需要进一步剥离资产，控制成本。

　　管理223亿美元资本的约克资本管理公司CEO杰米·迪南表示，股市下一个好的投资主题应该在并购领域，广泛的并购活动意味着经济更加强健，因此对市场前景的看法非常积极。他建议主要在欧洲寻找并购主题，因为欧洲的很多行业估值具有吸引力，并且企业有进行收购交易的兴趣。

　　在AT&T收购DirecTV后，同为卫星电视运营商的DISH也成为潜在的收购目标。

（责任编辑：lixuezhen）