今日下午，央行发布《金融业发展和改革“十二五”规划》， 提出到“十二五”期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至15%以上。

　　《规划》指出，“十二五”时期，在继续显著提高直接融资比重的政策支持下，预期非金融企业股票和债券融资占社会融资规模比重将显著提高。到“十二五”期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至15%以上。

　　数据显示，“十一五”时期，非金融企业直接融资占社会融资规模比重有明显提高。“十五”时期的2002-2005 年年平均为5.03%，“十一五”时期年平均为11.08%。

　　提升比例不大

　　规划认为，要素成本上升、人口老龄化等实体经济环境的变化也对金融业的发展有影响。既要鼓励直接融资，降低经济对信贷的依赖，同时，又要确保资金投向实体经济，防止产业空心化。

　　此前，央行行长周小川曾多次在公开场合表示，直接融资有利于分散市场风险，但我国直接融资的比例和国外比还差得很多。他提出可以通过管理利差来调整直接融资和间接融资的比例关系。

　　目前，股票和债券仍然是我国直接融资的主要金融工具。资料显示，2011年企业债券和非金融企业境内股票合计融资1.80万亿元，是2002年的18.1倍；合计占同期社会融资规模的14%。

　　人大财政金融学院副院长赵锡军对腾讯财经表示，之所以提升比例不大，因为规划都是指向性文件，市场的发展和金融结构的变化是动态的，都是在市场竞争之下企业的自主行为。

　　专家：债市提升潜力比股票市场大

　　《规划》提出，股票市场要深化股票发行制度市场化改革并探索建立国际板市；债券市场要稳步扩大债券市场规模，推进产品创新和多样化。

　　对此，复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬向腾讯财经分析，要提高直接融资的比重，主要是指股票与债券的融资占比。根据目前的股市状况，要提高股市的比重压力较大。十几年来，股市的市场规模已经扩张得很大，再要提高股市的占比，短期内市场会承受不了，只能逐渐推进。而债市目前的占比很小，因此这一块提升的潜力更大。

　　不过，社科院金融研究所研究员易宪容认为，其实直接融资与间接融资的比重问题并没有规定合适的比例，要看不同的产品，不同的市场而定。他同时强调，《规划》整体来说，已经有不少的进步，但并没有把加大金融行业的市场化作为最核心的 改革方向。他认为，中国的金融改革，最关键的是要政府减少对金融行业的主导和管制，加大市场化程度，这才是金融改革的核心所在。

　　《规划》要求，十二五期间要积极推动金融市场协调发展，显著提高直接融资比重。着力推动金融产品创新，不断丰富产品种类，优化产品结构。加强市场制度和基础设施建设，完善市场运行机制。促进资金在各市场之间有序流动，提高市场联动性和效率。逐步形成层次合理、功能互补的金融市场体系，更好地为实体经济发展服务。

　　《规划》还提到要推动发展期货和金融衍生品市场。

（责任编辑：zhoulinjie）