2014年，种种权威统计数据都为中国企业海外投资并购的活跃做出了证明，这让我们相信，在种种问题仍在存在的今天，中国企业成功海外并购的可能性在萌芽之后，进入了高速的成长期。

　　面对瓶颈，中国企业的不断尝试显现了成绩，政府的支持为企业“走出去”壮胆。2014年，企业并购活动飙升至金融危机爆发以来的最高水平，全球并购交易总额激增47%，至3.34万亿美元。这是2007年以来并购最为活跃的时期，超大并购案以强劲势头卷土重来。随着实力的增强与经验的累积，中国企业在海外收购逐渐显露出成熟，中国企业“走出去”正在加速。

　　行政性特点日益减弱 商业目的引导性增强

　　直到2014年末，中国企业海外并购的消息仍在不断传来。12月中旬，安邦保险集团股份有限公司宣布收购比利时德尔塔·劳埃德银行，光明食品（集团）有限公司收购意大利橄榄油企业Salov集团90%股权，中国广核集团从法国电力手中买入三座英国风力发电厂。

　　实际上，中国企业的海外并购行为早在多年以前就拉开了大战的帷幕，直到近几年来，动作频增，先行者的试足让更多企业萌发了走出去的愿望，考虑自身走出国门的可能性。2011年10月，海尔集团和日本三洋电器集团正式签署收购协议，同年11月，中石化与葡萄牙Galp能源公司签署股权认购协议。2012年2月，国家电网以3.87亿欧元收购葡萄牙电力21.35%股份。

　　近年来，一些实力雄厚的民企成为海外并购的先锋。从并购标的所属国家和地区来看，仍是以欧美企业居多。2014年以来，标的方是美国企业的并购项目占比在一半以上，其次是香港和欧洲企业。被并购的欧洲企业所占比例明显上升，这和欧债危机也有直接的关系。

　　专家表示，目前中国企业海外并购活动的一个趋势是行政性特点日益减弱，商业目的引导性增强。“之前我国企业在海外并购的资产大多是资源、能源类，目前则更多根据收购方的发展要求，倾向于针对技术、创新、品牌、渠道等导向的并购，最终都是为了企业自身做大做强。”

　　刮起中国政府鼓励海外投资的东风

　　以2014年为例，企业海外投资潮起，与政策松绑密切相关。2014年9月6日，商务部发布了最新修订的《境外投资管理办法》，实行“备案为主，核准为辅”的管理模式。海外投资审批流程简化为海外投资发展提供了便利，行政措施的简化将大力促进中国企业海外投资活动，在全球市场招标的投资项目中，提高中国企业的竞争力。此外，负面清单管理办法的出台，使得企业成为海外投资的决策主体，企业战略成为海外并购的决定性因素。

　　伴随着中国金融改革深化、金融创新加速和监管的放宽，国内券商和险企海外并购在加速。自2013年以来，伴随人民币国际化、利率市场化及自贸区等多种金融措施的出台，不仅金融机构海外投资诉求增加，而且实体（非金融）企业并购海外（主要是香港）金融机构行为大幅增长，其目的是为综合利用境内外融资成本差异和贸易便利。此外，伴随中国企业客户走出去，金融服务业跟出去也成为我国金融行业（特别是银行和保险）海外投资的重要逻辑。

　　海外并购风险仍存

　　2011年，不少中国企业纷纷进入纽约房地产市场，但是成交价位多以千万美元计算。2014年的一个标志性事件，中国企业频繁收购海外地标建筑。安邦保险120亿元买下纽约华尔道夫豪华酒店，SOHO中国43亿购得洛克菲勒大通大楼，绿地集团350亿涉足纽约布鲁克林大西洋广场项目，平安保险24亿参与伦敦劳合社大楼，富力地产85亿包揽马来西亚6幅地块等等事件让世界惊叹。

　　然而中国企业收购海外地标建筑的热情日益高涨，现实风险问题显得愈加重要，对与并购目标之间的文化差异和政治因素等问题仍需重视。

　　为保护本国经济命脉，规制外资企业的跨国并购行为，到目前为止，世界上有100多个国家颁布了反垄断法。在实施海外并购之前，调查并购前目标企业环境保护状况和防范并购后环境保护责任风险，被认为是重要的一个环节。为避免因环保问题导致的经济赔偿责任和股份损失，中国企业要特别注意被收购目标企业的环境保护状况和能力，调查其历史上是否有环境侵权的诉讼或重大环境违法行政处罚等。

　　在许多情况下，中国人在国外投资时会遭遇敌意和排外情绪。比如双汇国际（ShuanghuiInternational）对史密斯菲尔德食品公司（SmithfieldFoods）47亿美元的收购交易就引起争议，还被挟持为美国“分肥政治”的筹码。

　　中国企业需要在出海投资和风险把控的独木桥上找到黄金平衡点，因为现状是中国企业在海外庞大的资产在地区冲突和动荡中受到的损失也暴露无遗。中国企业的海外并购，全球化管理是一门必修课。毫无疑问，企业的海外并购之路任重道远。

（责任编辑：lixuezhen）