本文在深入剖析人民币跨境流动可能存在风险的基础上，通过查找内地与香港监管模式的契合点，提出建设内地与香港跨境人民币在岸和离岸市场联合监管的构想，以期达到稳步推进人民币“走出去”，有效防范风险，维护两地经济和金融稳定的目的。

　　内地与香港建立联动监管体系的构想

　　香港特别行政区实行货币自由兑换和资本自由流动，而中国内地对资本跨行业、跨区域和跨部门流动有较多的政策规范，且经常随经济形势的变化和经济发展目标的调整而调整，因此，要充分考虑香港与内地经济金融体系的匹配程度，以及应付外部冲击的承受能力，既能发挥香港人民币离岸中心在推进人民币资本项目可兑换方面的独特作用，又可以有效控制两地人民币跨境流动的风险。为此，可考虑建立以下监测机制：

　　一是建立交易主体跨境人民币流动平衡监管机制。跨境人民币资金监管离不开对交易主体的总体监测及资金流动意图的洞悉。香港金管局不像中国人民银行有众多的分支机构，因此两地监管部门“抓大放小”，实施重点企业平衡监管模式，可实现监管政策与结算业务的有效对接。在主体监管中，应重点关注以下两个平衡性指标以强化对滞留人民币资金的量化分析和流动监测：出口收汇平衡率和进口付汇平衡率，超过平衡预警监测值即可筛选出可能存在异常的情况,明确关注对象,使监管有的放矢。

　　二是建立金融机构流动性风险限额监管机制。随着跨境人民币业务量的增长，尤其是两地金融机构贸易融资、资金拆借、相互担保及互贷等资金划拨和资金清算业务的增加，内地和香港监管部门实现对金融机构及其分支机构的并表流动性风险监管显得十分重要和迫切。

（责任编辑：heyan）